房地产流动性被间接融资限制，股权融资匮乏迫使债务压力上升

　　房地产市场活力逐渐被固有缺陷的生产经营模式限制，房地产在一环又一环的间接融资过程中被慢慢锁死，导致其流动性和资源配置方面存在重大风险，使得整个房地产市场急迫需要跳脱出来，注入更多的直接融资和股权融资。

　　“房企融资仍旧十分倚重间接融资渠道，直接融资比重仍有待提高。”6月25日，“2021年中国上市房地产企业综合竞争力研究与评估成果发布会”上，植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长连平表示。

　　截至2021年上半年，在房企资金来源结构中，个人按揭和银行贷款仍是房地产企业最重要的资金获得方式，占比约30%;债券境内外融资也提供了不小的增量。一个规律是，在人民币存在升值压力的情况下，境外融资在高位之下难以进一步增长。而在2015年～2017年间发展较快的房地产信托融资和股权融资，近两年呈现衰退迹象。

　　“2021年以来，通过IPO、定增或者可交换债等形式的股权融资行为基本消失了。尽管股权融资在房地产开发企业融资结构中占比不高，但也曾在2015～2016年期间，借助私募股权基金规模快速扩张时期，达到过阶段性顶峰。”连平表示。

　　本次活动由中国房地产报、中房智库、中国房地产上市公司指数研究课题组主办，中房同创文化传媒股份有限公司承办，中国社会科学院城市与竞争力研究中心提供学术支持。